中美金融市场对企业财务影响的比较分析   热     ★★★

金融市场是企业财务管理环境的主要组成部分，企业所处的金融市场环境如何，对企业财务活动影响极大。本文就中美两国金融市场对企业财务的影响做简要比较分析，希望对完善我国金融体制政策、促进我国金融体制的发展起到一定的借鉴和指导作用。从而反过来促进企业财务管理水平的提高。

一、我国金融市场对企业财务的影响分析

由于我国金融市场建设时间比较晚，又加上受传统计划经济管理体制的影响，使得我国的金融市场发育尚不成熟，还存在许多不足之处。这就使得我国的企业、财务管理体现出受金融市场影响不大的特点。

1．在我国企业的资金筹措中，间接融资为主，直接融资为辅。主要是靠银行和非银行金融机构来间接实现资金筹措，没有条件或缺乏压力甚至没有能力到金融市场上进行直接融资。单一的融资渠道给企业的资金筹措带来了一系列的问题：企业的资金供应量紧张，企业资金缺口大，企业的生产经营活动大多都受到资金的困扰；银行对企业的软约束，助长了企业吃银行“大锅饭”的状况，不利于企业资金筹措能力的提高，养成了企业对于银行的消极依赖心理，企业财务工作者不关心和研究金融市场，甚至连起码的金融知识都很缺乏，这将使企业难以适应现代市场经济社会的要求。

2．我国资金难以实现向高收益的企业流动。金融市场的功能之一就是通过资金的供应者和资金的需求者的直接接触，使资金流向资金收益率最高的地方。由于我国金融市场发育欠成熟，管理体制不健全，使企业不愿涉足金融市场，而都向银行伸手，银行又迫于一些政策性的约束很难在效益不同的企业之间做出最优选择。例如，一些经济效益好的企业可能比较容易从银行取得资金，但一些经济效益不好、产品老化、滞销、利润率低甚至亏损的企业也能够靠一些手段取得借款，而这样的资金投放或者根本无利可图，或者成为“肉包子打狗”。这种状况反过来又使企业不重视资金的合理利用和回收，无法体现在资金运用上的优胜劣汰。

3．金融市场对企业的竞争意识和市场意识的培育能力差。在金融市场发达的国家，所有企业、厂商的资金筹措和投放都要通过金融市场。由于金融市场是一个开放的经济领域，在这里可以做到公开和公平竞争，能够有效地优胜劣汰，因此它会迫使企业不断加强财务管理，优化财务状况，提高盈利水平，以图在市场竞争中立住脚跟。经过市场的锻炼，企业的经营管理和财务管理才会真正走向成熟。因此，金融市场对企业的竞争意识和市场意识的培育能力是十分明显的。但如果金融市场发育不成熟，或企业不参与金融市场，也就丧失了对企业的这种培育能力。

4．企业资金筹措的信用工具较少，且流通不畅。我国金融市场可以运营的金融工具品种不多，数量较少，使用不广泛，即使发行股票和债券，企业也没有自主权。在发行股票的多数企业中，能够上市交易的十分少，大多属于内部发行，无法交易。至于各种短期票据，虽然可以运用的范围很广，但其流通却受到诸多的障碍，例如，由于各企业的资金紧张和信誉低下，普遍不愿接受商业票据的转让；银行对票据的承兑贴现业务兴趣不大，企业间大量的“三角债”，使得票据违约现象十分普遍，呆账、坏账大量存在。

5．金融市场对企业价值的反映程度不够。在金融市场发育较为充分的国家里，通过金融市场反映企业价值是通常的方法。一般情况下，企业未来的收益按照金融市场的平均价格水平子以贴现，以此作为衡量企业价值大小的参照物。在我国目前的情况下，人们对企业价值的概念不太关心，企业价值的衡量缺乏标准，这主要与我国缺乏完善的金融市场有关。即使是上市公司，由于股民对企业价值和股票的账面实有价值观念不强，进一步助长了本来已经十分严重的股市投机行为，使得股市价格与企业的真正价值偏离较大，甚至失去联系。

二、美国金融市场对企业财务的影响分析

1．美国社会因有着比较健全和发达的金融市场，决定了美国企业的筹资是以直接筹资为主，财务经理的主要职责就是密切关注和研究资金市场，保持本企业的资金运动与金融市场运行的平衡。企业为了开展生产经营活动，必须要得到资金；从整个金融市场来看，企业是储蓄的亏空单位，因此，企业财务经理必须研究通过金融市场取得资金的有关问题，例如，可用的筹资方式和来源是什么？怎样才能有效率的取得资金？最节省的筹资组合是什么？对筹资来源的收益和偿付时间及形式是什么？等等。

三、中期财务报告编报的频率及列报的期间

关于多长时间编报一次中期财务报告，是按月、按季还是按年，各国规定不尽一致。IAS34对以何种频率编制中期财务报告未作强制规定，认为这应由各国政府、证券监管机构或会计准则制定部门作出规定。但该准则提出，鼓励股票公开交易的企业至少提供截至财务年度前丰年末的中期财务报告。就所研究的国家和地区来看，尚未发现有要求按月编报的。按季编报的有美国、加拿大、巴西、法国等；按半年编报的有英国、澳大利亚、日本、我国香港和内地。

中期财务报告通常要求提供前期可比资料。IAS34要求列报的期间为，资产负债表：本中期末和上年末；利润表：本中期、本年初至今和上年可比期间；现金流量表：本年初至今和上年可比期间；权益变动表：本年初至今和上年可比期间。有些国家要求得比这少些，有些国家则比这要求得更多些，例如有些国家还要求提供上年可比期末的资产负债表，但总的来看大同小异。

四、中期财务报告需要特别考虑的儿个问题

（一）季节性问题

很明显，对于某些季节性很强的企业（例如农业企业、旅游企业、某些燃料供应企业及某些零售业等）来说，其季节性收入以及成本费用在中期的确认是一个值得考虑的问题。

假设一个企业的主要收入发生在年度内的某一个中期，另外的中期没有收入或收入很少，如果按照收入发生时确认的原则

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